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机械满在朋数控系统行业深度:国之大任披荆斩棘
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机械满在朋数控系统行业深度:国之大任披荆斩棘

来源:米乐m6官网app下载安卓在线平台    发布时间:2024-04-21 07:13:04  浏览次数:

  数控系统为机床最核心部件,由数控装置、伺服系统、测量系统构成。由于数控系统的标准品属性规模化效应较强,同时技术难度高,大部分机床厂以外采为主。

  根据我们测算,21年国内数控系统市场空间216亿元,潜在进口替代空间137亿元,市场空间广阔。考虑目前国产高端机床仍有较大国产替代空间,同时在“自主可控”有关政策催化下国产替代有望加速,同时我们预计23年数控系统行业景气度也有望持续回暖,国产数控系统需求有望实现高增长。

  海外龙头占据大部分市场,政策催化国产崛起:海外发那科、西门子等企业起步早发展成熟,在技术、客户认可度等方面处于领头羊,占据了国内3/4市场。

  国内企业起步晚技术成熟度上落后海外龙头,但由于数控系统作为战略性物资的特殊性,同时西方国家和日本对中国实行出口限制和监督使用政策,国家推出“04专项”等政策加速国内企业成长,涌现了华中数控、科德数控等国内领先企业,华中数控高档系统对标日、德产品1900余项功能匹配度超过98%,科德数控在功能上达到西门子840D的95.85%,依托超高的性价比,华中数控国内市占率从18年1.31%提升至21年3.89%,市场占有率持续提升。未来政策支持有望加码,加速国产替代推进。

  新能源汽车、航空航天产业国产替代有望加速:国内3C产业迅速增加,伴随3C加工设施的国产化,华中数控切入3C领域快速实现突破,相比海外数控系统在部分加工指标实现反超,覆盖了创世纪、宇环数控、汇专科技等行业龙头客户。

  目前航空航天、新能源汽车领域扩产、新工艺应用等变化为国产机床带来切入机会,而国产数控系统在这一些行业也已积累较多成熟案例,我们大家都认为国产数控系统也有望逐步提升渗透率。展望未来,我们大家都认为国产数控系统有望借助智能化、新技术应用等发展机遇错位竞争,打开新的应用空间。

  华中数控近年数控系统与机床业务实现高增长,18至21年增速分别为16.89%/51.87%/35.32%。根据华中数控公告,20年在国产高端数控系统中市占率50%,处国产品牌第一,伴随数控系统国产化推进潜在成长空间较大。

  华中数控经过校企改革,控制股权的人由华科资产变为卓尔智造集团,有望优化公司管理机制,推动费用率持续降低。

  科德数控目前实现了五轴联动数控系统与机床的一体化布局,关键功能部件自主化率高达85%。自研GNC系列数控系统对标840D,单独售价低于840D售价50%,带来显著成本优势,21年五轴联动机床、数控系统毛利率分别高达43.62%、49.81%,处于国内领先水平。未来五轴机床在航空航天、新能源汽车等领域需求有望高增长,科德数控拟通过定增加速扩产,伴随扩产推进,业绩有望保持高增长。

  宏观经济变化风险、原材料价格波动风险、国产替代进展没有到达预期风险、减持风险。